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| Eduardo Castex, La Pampa.

Gobierno subastará a partir de abril u$s 9.600 millones para controlar al dólar

Lo anunció el ministro de Hacienda, Nicolás Dujovne, quien se reunió ayer con la titular del organismo, Christine Lagarde. Una parte de los dólares que se venderán provienen del acuerdo con el Fondo y otra parte de las licitaciones en dólares que vienen realizando hace meses, señalaron fuentes oficiales.

El Gobierno subastará u$s 9600 millones para contener al dólar, según confirmó el Ministro de Hacienda, Nicolás Dujovne, a la agencia Reuters. Será a partir de abril, cuando comenzarán a realizarse subastas de hasta u$s 60 millones diarios, en caso de que el Ejecutivo lo crea pertinente.

Una parte de los dólares que se venderán provienen del acuerdo con el Fondo y otra parte de las licitaciones en dólares que vienen realizando hace meses, señalaron fuentes oficiales. Además de las licitaciones en pesos que se hacen con dólares.

El Gobierno realizará las ventas de divisas a fin de obtener los pesos necesarios principalmente para financiar sus gastos corrientes, según lo establece el acuerdo entre Argentina y el organismo multilateral.

En este contexto, el dólar caía algo más de 1% en parte debido al anuncio de Hacienda, impulsado por las expectativas de que las subastas aumenten la oferta de dólares en la plaza local, golpeada en días recientes por datos económicos negativos y un aumento de la incertidumbre electoral.

En declaraciones a la prensa, Dujovne resaltó que el objetivo de las ventas de dólares era pagar gastos del Estado en pesos pero no para cubrir la demanda de divisas en el mercado cambiario, lo cual no está previsto en el más reciente arreglo de Argentina con el FMI.

La titular del órgano crediticio, Christine Lagarde, y el ministro de Hacienda, Nicolas Dujvone mantuvieron el miércoles por la tarde un encuentro en Washington. La reunión, no prevista, duró 45 minutos y "fue cordial y constructiva", según confiaron a ámbito.com fuentes calificadas.

El encuentro entre Lagarde y Dujovne se produjo en la antesala de la reunión del Directorio del FMI (tendrá lugar a fin de mes) en la que se analizará el informe sobre la situación argentina que elaboró la misión presidida por el italiano Roberto Cardarelli.

Dicho informe - que se descarta será positivo- permitirá el desembolso de un nuevo tramo, de unos u$s 10.000 millones, de financiamiento dentro del acuerdo stand by entre la Argentina y la entidad.

No hay que perder de vista que el dólar subió un 4,8% en febrero frenado por tolerancia cero del Banco Central. Es que, para morigerar la escalada en dicho mes, la autoridad monetaria salió el 20 de febrero con ventas de futuros, una nueva suba de la tasa (superó el 50%) y una mayor absorción de pesos vía licitación de Leliq.

En tanto, en la segunda semana de marzo se recalentó la divisa en un contexto de alta inflación y con el riesgo país por encima de los 780 puntos básicos. Tal es así que el siete de ese mes el dólar saltó un 4,3% al récord de $ 43,50 en bancos y agencias de la city porteña, según el promedio de ámbito.com, pese a que el Banco Central convalidó suba de tasas, absorbió pesos e intervino en futuros.

Cabe destacar que desde el primero de octubre de 2018, el Banco Central comenzó a implementar un nuevo esquema de política monetaria para intenar "bajar la inflación y recuperar un ancla nominal para la economía".Se trata de una estrategia acordada entre el Gobierno y el Fondo Monetario Internacional como parte del acuerdo para ampliar el préstamo para la Argentina a un total de u$s 57.100 millones.

En ese marco, la autoridad monetaria se comprometió a no subir la base monetaria hasta junio de 2019 cuya meta (de base) se implementa mediante operaciones diarias de Letras de Liquidez (Leliq) con los bancos.

A su vez, estableció que la tasa de interés de la Leliq la fija el mercado. En ese sentido, el Central interviene solo con cantidades al tiempo que el Comité de Política Monetaria determina cuántas Leliq se colocan por día.

Otro de los ejes determinantes de la nueva política monetaria tiene que ver con las zonas de intervención cambiaria, que se van actualizando hasta fin de año a razón de un 2% mensual diario.

Hoy la “zona de no intervención" establecida por el Banco Central va de los $ 38,964 a los $ 50,424. Dentro de esos límites la autoridad que conduce Guido Sandleris no puede comprar ni vender divisas. Solo puede hacerlo cuando la cotización del dólar perfore el piso o supere el techo de las bandas de flotación cambiaria.

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Dujovne admitió que la caída de la economía podría ser mayor este año y en 2019

La economía argentina sufrirá una caída de entre 2 y 3% en 2018 y de entre 0,5 y 2% el próximo año, a mitad del cual comenzaría una recuperación de la crisis que atraviesa el país, estimó este viernes el Ministerio de Hacienda en una carta de intención dirigida al FMI.

La inflación anualizada llegaría a un techo de 40% en enero próximo y luego se desaceleraría bruscamente a poco más de 20% a fin de 2019, según la carta de intención.
La misiva al Fondo Monetario Internacional se conoce horas después de que el organismo anunciara que aprobó medidas que elevan un acuerdo "stand-by" de financiamiento para la nación latinoamericana a unos 56.300 millones de dólares.
Las cifras de contracción prevista son superiores a las caídas del 2,4% y del 0,5% estimadas anteriormente por el Gobierno para 2018 y 2019.

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Detalles de acuerdo con FMI: Hasta marzo Argentina recibirá desembolsos por u$s 24.400 millones

El FMI aprobó la primera revisión del desempeño de la Argentina en el marco del Acuerdo Stand-By de 36 meses que fuera suscripto el 20 de junio de 2018, autorizó un desembolso por u$s 5.700 millones y también aprobó la ampliación del programa de asistencia solicitado por la Argentina a comienzos de mes en curso. De esta forma, la Argentina obtendrá hasta marzo u$s 24.400 millones distribuidos de la siguiente manera:u$s 5.700 millones la semana que viene, u$s 7.700 millones en diciembre y u$s 11.000 millones en marzo de 2019.

Con la aprobación de la ampliación del Acuerdo Stand-By se incrementa el acceso hasta un total de aproximadamente 56.300 millones de dólares (equivalente a DEG 40.710 millones o 1,277 por ciento de la cuota argentina). Las autoridades han solicitado usar este financiamiento del FMI como apoyo presupuestario, según señala un comunicado del FMI.
El plan económico reforzado de Argentina - señala - apunta a fortalecer la confianza y estabilizar la economía a través de una reducción del déficit presupuestario, la adopción de un marco de política monetaria más simple y la flotación libre del tipo de cambio (con intervenciones cambiarias circunscritas a casos de fluctuaciones extremadamente excesivas del tipo de cambio). La protección de los más vulnerables en Argentina sigue siendo un componente central de los esfuerzos de las autoridades, que incluyen priorizar el gasto en asistencia social y planificar un aumento del gasto en programas de asistencia social en caso de que las condiciones sociales se deterioren.
Luego de la reunión del Directorio la Directora Gerente del FMI, Christine Lagarde efectuó la siguiente declaración:

"Argentina ha enfrentado condiciones de mercado difíciles, pero las autoridades se han mantenido firmemente comprometidas con los principales objetivos de la política del Acuerdo Stand-By para hacer frente a las vulnerabilidades de larga data, proteger a los vulnerables, garantizar que la deuda pública continúe siendo sostenible, reducir la inflación y fomentar el crecimiento y la creación de empleo".
En función de dichos objetivos, Lagarde señala que "las autoridades han redoblado sus esfuerzos de reforma acelerando la reducción del déficit fiscal para alcanzar el balance primario en 2019 y lograr un superávit primario a partir de 2020. El presupuesto de 2019, que está anclado en este objetivo, ha sido aprobado por la Cámara Baja. Su aprobación como ley será clave para restablecer la confianza y garantizar la continuidad de las políticas".
De esta manera queda explicito que para el organismo multilateral es clave que el Gobierno logre contar con el Presupuesto 2019.
Respecto a la política monetaria Lagarde continúa diciendo "Las autoridades han rediseñado su marco de política monetaria con límites estrictos sobre el crecimiento de la base monetaria. Se espera que este marco brinde un anclaje más simple y efectivo que reduzca de manera decisiva la inflación y las expectativas de inflación".
Al respecto sostiene que "las autoridades están permitiendo que la moneda flote libremente. Sin embargo, en el caso de que haya una fluctuación extremadamente excesiva del tipo de cambio, el Banco Central está preparado para intervenir de forma limitada, simple y basado en reglas".
La titular del Fondo en sus declaraciones hizo hincapié en el tema de la igualdad de genero al indicar que "El programa continúa haciendo hincapié en mejorar la igualdad de género, proteger a los más vulnerables de la sociedad y sentar las bases para el crecimiento y la creación de empleo. Las autoridades ya han tomado medidas para incrementar los programas de asistencia social y han priorizado los gastos de asistencia social y el gasto para cuidado infantil en el presupuesto de 2019 ".
Sus declaraciones finales son optimistas al indicar que "A pesar del entorno desafiante, el gobierno ha fortalecido de manera proactiva sus planes de política" yadmite que ".quedan importantes retos".
Pero para enfrentarlos sostiene que "la implementación total de las políticas que respaldan el Acuerdo Stand-By, junto con el fuerte apoyo de la comunidad internacional, debería permitirle al país recuperar la estabilidad macroeconómica y aprovechar su pleno potencial económico para beneficio de todos los argentinos ".
A continuación los principales lineamientos comprometidos según surge de la letra oficial del Fondo Monetario Internacional.

Política fiscal:

- Las autoridades están absolutamente comprometidas a reducir las necesidades de financiamiento del gobierno federal y a situar la deuda en una firme trayectoria descendente. Se ha propuesto lograr un equilibrio primario en 2019 y superávits primarios a partir de 2020.
- A tales fines, están procurando que el Congreso Argentino apoye medidas para incrementar los ingresos y recortar costos, tales como introducir impuestos a las exportaciones, incrementar el impuesto a la riqueza, reducir los subsidios deficientes a la energía, replantear las prioridades del gasto de capital y mejorar la estructura de las transferencias federales a las provincias. 

Política monetaria

- Para reducir de forma contundente la inflación, el Banco Central adoptará un régimen de política monetaria más sólido, más simple y más verificable, y reemplazará el régimen de metas de inflación con un objetivo de base monetaria.
- El aspecto central del nuevo marco es un compromiso de limitar el crecimiento de la masa monetaria a 0% mensual (calculado como la variación del promedio mensual) hasta junio 2019, con el fin de reducir firmemente la inflación y las expectativas inflacionarias.
- Como complemento de este marco, se asume el compromiso de no permitir que las tasas a corto plazo desciendan a menos de 60% hasta que las expectativas inflacionarias a 12 meses hayan disminuido de forma contundente durante por lo menos dos meses consecutivos. 

Política cambiaria:

- El Banco Central de la República Argentina (BCRA) adoptó un régimen de tipo de cambio flotante sin intervención. En el caso de una fluctuación extremadamente excesiva del tipo de cambio, el BCRA puede realizar una intervención limitada en los mercados cambiarios para evitar condiciones desordenadas en los mercados.

Protección social e igualdad de género

- El proyecto de presupuesto federal refuerza la red de protección social. Se mantendrán el tope mínimo del gasto en asistencia social y el marco para el ajuste del gasto social.
- El proyecto de presupuesto que ahora está ante el Congreso incrementa el gasto social y preserva el gasto en salud (y a la vez focaliza mejor los desembolsos relacionados con salud que se destinan a los más vulnerables).
- Incluye además una expansión de 12% de los programas públicos de cuidado infantil, en aras de elevar la participación femenina en la fuerza laboral (en particular para los hogares de más bajo ingreso).
- Gracias al apoyo del Banco Mundial, la Administración Nacional de la Seguridad Social (ANSES) seguirá mejorando la focalización y ampliando la cobertura de la asignación universal por hijo (AUH). Por último, el gobierno ha elaborado un sistema para monitorear mejor las condiciones sociales a fin de responder más eficazmente a las necesidades que surjan entre los hogares de bajo ingreso.

Aumento y reprogramación de los recursos

- En el marco del acuerdo revisado, los recursos del FMI para Argentina en 2018-19 han aumentado en USD 19.000 millones. Un total de USD 57.100 millones estaría a disposición de Argentina a lo largo del plazo del programa hasta 2021.
- Los desembolsos del FMI para el resto de 2018 aumentarían en más del doble en comparación con el programa original respaldado por el FMI, a un total de USD 13.400 millones (además de los USD15.000 millones ya desembolsados).
- Los desembolsos previstos para 2019 también se duplican prácticamente, a USD 22.800 millones, con total de USD 5.900 millones en desembolsos previstos para 2020-21.
-Ya no se prevé que los recursos disponibles en virtud del programa sean considerados de carácter precautorio, y las autoridades han solicitado destinar el financiamiento del FMI con fines de apoyo presupuestario.

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